投资和生活(1):不要让别人影响你

永远要有独立的思维判断,即使犯错,也是成功投资的必要支持和过程。 本杂志特约作家阙尚/文红梅:二月初回到台湾,半夜从纽约肯尼迪机场起飞。美国东部在离停止工作仅一天的时候遭遇暴风雪。飞机早上5点到达桃园机场。天空空仍然很暗。天很黑,让我立刻感觉到黎明前最黑暗的夜晚。正如股市在谷底逆转之前遇到各种挑战一样,旅行者的情绪可能永远是敏感的!到达台北的第一印象是什么?好久不见!熟悉和陌生的潮湿和寒冷 我还记得歌手孟庭苇的歌曲《冬天来台北看雨》:当我冬天来台北看雨时,我的梦想是唯一的行李。我会轻轻地回来,而不会唤醒过去,就好像我从未远离过一样!街道冷清,但每个角落都充满了回忆。 台北的房子冬天没有暖气,所以诗歌(湿)就足够了。是否有白天取决于一个人的心情。大连的冬天怎么样?那年去大连旅游时,公共汽车经过火车站,变成了大连的金融区。导游仍然清晰地给人留下了这样的印象:“抢劫银行不用到处走,中山路什么都有。” “今天,我想和大家分享一下掠夺财富的生活经历。我已经答应一家出版社写一本暂定名为《叔叔的儿童金融故事书》的书。这家出版社多年前有一本畅销书。你可能对作者并不陌生,你在中国大陆也很有名。标题是“投资大师罗杰斯给小女儿的12封信”。这两本书方向相同。当然,他们想表达不同的内容,切入不同的角度。为此,我再次读了罗杰斯的书,发现世界上许多真理是一样的,投资和生活是一样的,许多看似简单的真理是投资者成功与失败的分界线。 罗杰斯的12封信都是从主干道到摘要,并且有相当多的要点。它们不是普通分析师关注的“技术”层面。我试图用过去30年的投资管理经验来解释、评论和进一步分析我对投资的观察。 他的第一封信是“不要让别人影响你”。你一定笑得很自信。你一直很独立,不太在乎别人的眼睛。你有一定程度的独立思考能力,我认为这也是成功投资者的特征之一。 罗杰斯告诉程的女儿:“在大多数情况下,一个人可以根据自己的想法做出正确的决定并采取正确的行动,而不是违背自己的意愿服从别人的决定…必须理解,与众不同需要勇气。事实上,世界上没有一个人能仅靠追随大众而成功。” ”他还以中国为例。在上世纪90年代末之前,很少有西方人真正在中国投资。如果当时有人在中国投资,他们现在就已经发财了。 他的观察和逻辑判断是,中国人口超过10亿,三分之一的钱用于储蓄。这笔钱怎么能在没有增长的情况下用于投资?走向相反的方向通常是我投资的方法之一。孤独是不可避免的,但我经常会有丰硕的成果,暂时的孤独是必要的。 我喜欢一句著名的华尔街名言:“市场总是从绝望中诞生,在难以察觉的不确定性中成长,在预期中下跌。” “很多人都听说过这个,但问题是,不是每个人都能很好地利用和掌握股市经验,部分原因是受到其他人的影响 在这部分我不太担心你。你知道为什么吗?那天我们坐在大连海港附近的一家餐馆里。你告诉我你已经撤回了大部分房地产投资。在过去的两年里,我看到你环游世界,并陪我的父母去了几个不同的国家。分享你的快乐和满足感难道不是一笔宝贵的财富吗?当然,在房地产高峰期你不会有最完美的转折。回顾几年后,许多投资者遭遇了最大的失败。他们希望当007电影中的英雄在垂直方向飞行时,他身后的雪崩会随之而来,这真是令人满意。然而,这是电影中的场景,现实中的投资每次都要为如此美丽的转折付出代价。 反向投资方法也可以在美国的许多成功基金中看到。富达基金旗舰(FidelityContrafund)拥有1004亿美元的资产,具有所谓的逆向策略和布局。它被评为4星。过去5年和10年的业绩分别为13.1%和8.11%。它的特点不仅是性能能赶上S&P 500,而且稳定性也很好,因为它的逆向操作,在性能不差的同时降低了风险。 有时候,现在评估一件事情不是两三年。不幸的是,大多数投资者,即使是专业分析师,也无法摆脱这样的压力,追逐市场明亮耀眼的投资目标,失去冷静优雅的目标,有时业绩不理想,损失比他们拥有的还要多。真遗憾!在我过去的投资管理职业生涯中,当我回顾他们的投资业绩并为客户接管他们的投资时,我发现许多投资者都犯了错误,正如罗杰斯在信中所说,“在做你认为正确的事情之前,你应该先尽最大努力做好功课,找出任何可用的数据,仔细研究并彻底分析,直到你完全确定你的想法是正确的…那些不成功的人通常不花时间学习就轻率地涉足一些他们不知道的事情。更糟糕的是,他们拒绝学习,结果失去了宝贵的时间和金钱。 “这是合理的,也是投资者应该遵循和阅读的,但我经常认为这也是两岁孩子知道的事实,但80岁的人做不到 至于不要轻率投资陌生的事物和目标,2016年我在台湾大学证券研究所的演讲中,我一再建议学生们要特别注意,因为陌生的事物隐藏着许多投资者忽视的陷阱,尤其是在高科技行业,因为这是一个赢家通吃的游戏。苹果和三星对诺基亚手机市场的清理就是一个例子。自然,这种投资失败的代价也非常沉重。 最简单、最安全的方法是找到一家我熟悉的投资公司或行业,或者一家在我日常生活中随处可见的公司。自过去八年的金融海啸以来,星巴克咖啡给我在美国管理的共同基金带来了近12倍的利润。原因之一是对其业务量的观察和评估可以在任何地方进行。这些年来,我在中国大陆的各个城镇都很方便地观察到了它的运作。这样的便利和优势可以事半功倍。 你不应该低估这样一个简单的概念。有些人在美国做过这样的统计。许多大学生的投资业绩落后于小学生。主要原因是大学生经常购买看起来时髦的高科技股票,比如前面提到的诺基亚和微软。前者消失了,而后者回到了近13年后高科技泡沫崩溃之前的价格。 而小学生选择的公司,如迪斯尼、麦当劳和可口可乐,比大学生选择的科技公司有更高的投资回报。这种对比的关键在于一些公司和行业变化太快。在如此激烈的竞争下,只要理解不够透彻,跟踪和更新不够实时,他们将不得不付出相当大的代价。这些行业也是我希望你可以避免的投资目标。 投资大师罗杰斯会犯错吗?当然,正如我建议的那样,你必须一遍又一遍地检查,以确认我的建议是否适合你。 如果你不相信,你可以马上举个例子。罗杰斯在信中引用了世界著名的惠普公司(HewlettPackard)作为例子,表明该公司能够脱颖而出,因为他们做了一些不同的事情。公司从不害怕跳得太高。即使一些产品因此无法销售或报废,它也必须有勇气尝试新的机会。 我欣赏并认同这种精神和企业文化,但正如我刚才所说,高科技产业及其发展的竞争性质和激烈程度是大多数人无法理解的。对于想要稳定的投资者来说,高科技股票不一定是一个好的投资选择。罗杰斯于2008年8月发行,当时惠普的股价为61美元,八年半后的2017年2月发行。惠普的股价仅回到72美元。16%的增长率远远落后于美国S&P 500近年来近87%的增长率(两者都不包括股息再投资),因此即使是投资大师也会误判。 这是什么意思?他不仅在信中说,“许多人会愿意给你如何投资的建议,而且以后会有更多次证明这是无用的。你必须依靠自己的研究,学会如何尽可能多地面对挑战,判断信息的真实性,并为自己做出决定。” “正如我所想的,寻找一个可以在日常生活中理解和分析的行业可以避免许多投资陷阱和盲点。这个看似简单的事实,只有经过多年的探索,我才能有一个深刻的理解。当然,我们今天的主题是不让别人影响我们,所以罗杰斯和我只有自己的意见可供参考。记住要始终有独立的思维判断。即使我们犯了错误,这也是成功投资的必要支持和过程。 愿和平与快乐,让金钱发挥作用!有多余的容量和一些公共福利 作者也是美国的金融规划师(CFP)和增长基金经理。2014年第一季度,美国排名第一的大型增长基金。截至2016年底,基金在过去5年和8年的平均年复合利率分别为12.5%和17%。2014年,作者采访了路透社(无名小卒如何打败华尔街的霍华德·斯托克皮克打败华尔街)。在2016年接受《纽约时报》采访时(巴菲特的布局显示苹果已经成熟),他写道“一年十分钟把你的薪水变成生活的钱”和“股神巴菲特在默默地做你没学到的事情。”

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